第189章 暗渡陈仓
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一九八九年九月初。
美国纽约，曼哈顿。
大西洋上空生成的低气压风暴正疯狂地撕扯着这座钢铁丛林。暴雨如注，密集的雨水狠狠地拍打着S.A. InveStment 顶层办公区巨大的钢化玻璃幕墙。华尔街璀璨的霓虹灯火在层层叠叠的水幕中扭曲变形，化作一片光怪陆离的色块。
办公桌上的重型传真机接连不断地发出刺耳的摩擦声。
“滋——”
切纸刀落下。带有SEC（美国证券交易委员会）红色徽记的协查传票如同雪片般吐出，堆叠在深色的胡桃木桌面上。
弗兰克伸手将几份传票拍在桌面上。
他扯松了脖子上勒得死紧的领带，抓起桌角的加密电话听筒。
“BOSS。”
弗兰克的声音透过越洋海底光缆传出，带着长时间熬夜后的极度沙哑，背景音里混杂着窗外的雷声与打印机的轰鸣。
“阿瑟·万斯重新咬上来了。”
“好莱坞那边的收购案确实牵制了华盛顿的大部分精力，但这位高级调查官找到了绕开开曼群岛隐私壁垒的途径。他的第七调查组正在向纽约南区联邦法院申请强制令，企图直接调取北美清算中心关于那些微小离岸账户的底层交易关联数据。”
弗兰克咽了一口唾沫，喉结剧烈滚动。
“一旦清算中心被迫交出数据，我们化整为零吸筹精密机床与极紫外光源实验室的链路就会彻底暴露。”
东京，丸之内。
西园寺实业总部大楼，社长办公室。
室内的中央空调喷吐着微凉的气流。
皋月靠坐在宽大的真皮转椅里。她刚刚结束轻井泽的休假返回东京，身上穿着一件质地柔软的浅灰色羊绒开衫，长发随意地用一根檀木簪子挽在脑后。
听筒里传来弗兰克急促的汇报声。
她端起桌上的骨瓷茶杯，轻抿了一口温热的红茶。
哥伦比亚影业收购案带来的政治护身符效应正在随着时间递减。阿瑟·万斯的业务能力极强，一旦让他拿到清算中心的底层数据，CFIUS（国家安全审查委员会）的全面冻结令便会立刻下达。
接下来的博弈，将进入纯粹的法理消耗战。
“弗兰克。”
皋月的声音清冽平稳，未见丝毫慌乱。
“立刻聘请曼哈顿排名前五的律师事务所。组建联合抗辩团队。”
“动用S.A. InveStment账面上一切可以动用的现金。向联邦法院提交海量的商业保密抗辩申请。利用跨国管辖权争议、反垄断法审查程序，去申请无数个听证会。”
她在转椅上微微调整了一下坐姿，目光平静地看着窗外明媚的秋日阳光。
“用资本的体量去压垮对方的行政效率。将法律程序无限期拉长。用数以百万页计的卷宗，合法地‘淹死’阿瑟·万斯的调查组。”
“为我们在欧洲和北美转移物理硬件，争取最后三个月的时间。”
电话那头的弗兰克倒吸了一口气，随即迅速回应。
“明白。联合律师团今天下午就会向联邦法院递交第一批抗辩文件。”
“嘟——”
越洋电话挂断。
单调的盲音在宽大的办公室内回荡了两秒。
“咔哒。”
办公室厚重的橡木门被无声地推开。
远藤专务迈步走入房间。皮鞋踩在厚实的羊毛地毯上，悄无声息。他的额头上带着一层细密的汗珠，呼吸略显急促，双手捧着一份极其厚重的文件。
他走到办公桌前，将那份文件放置在皋月面前的红木桌面上。
文件封皮上印着一行黑体大字：《信越化学（Shin-EtSU ChemiCal）企业调研报告》。
“大小姐。”
远藤推了推鼻梁上的金丝眼镜。
“投资部与智库团队对信越化学进行了长达一个月的全方位摸底。”
“信越化学是一座财务意义上的完美堡垒。其现金流极其充沛，实行零负债经营策略。股权结构高度集中于家族内部以及交叉持股的财阀盟友手中。”
远藤翻开报告的第一页，指着上面的股权分布图。
“常规的二级市场恶意收购，或者利用华尔街手段进行的杠杆并购（LBO），在这个标的面前完全失效。一旦有外部资本强行入场，信越化学的财阀盟友会立刻启动毒丸计划，日本通产省也会以保护核心制造业的名义进行行政干预。”
“我们无法从正面攻破这座堡垒。”
皋月静静地听着远藤的汇报。
她并未感到挫败。
伸出白皙的食指，顺着报告的附录向下划动。纸张在指腹下发出轻微的摩擦声。
任何坚固的堡垒，其核心或许固若金汤。但维持这座堡垒运转的庞大外围补给线，必定暴露在荒野之中。
半导体级单晶硅的拉晶工艺，需要在极高温度下进行。这就要求一种纯度极高、耐高温且绝不释放任何杂质离子的特种耗材。
手指悬停在供应链名单上的一行小字上。
“高田石英（Takada QUartZ）。”
皋月轻声念出这个名字。
远藤顺着她的视线看去，立刻调出相关记忆。
“一家位于千叶县的中型传统制造企业。专门为信越化学的单晶硅拉晶工艺提供高纯度石英坩埚。由于技术壁垒极高，他们是信越化学在这一核心耗材上的独家供应商。”
远藤的语气中透出一丝不解。
“但这家企业的股权同样不对外流通。强行收购依然会引起信越化学的警觉。”
皋月将报告翻到高田石英的财务摘要那一页。
一行红色的负债数据映入眼帘。
在这个疯狂的泡沫时代，整个日本社会陷入了一种群体的癫狂。金钱的洪流冲刷着每一个角落。即便是那些依靠代代相传的工匠精神起家的传统制造业，也无法抵挡土地神话的致命诱惑。
高田石英的社长，为了在寸土寸金的港区购买一栋商业地产，将工厂的全部固定资产、甚至未来的订单收益，统统抵押给了地方银行。他们妄图在实业制造与炒地皮的双轨上同时狂奔。
企业的资金链被房地产的高杠杆拉伸到了极致。
皋月合上调研报告。
她拉开办公桌的抽屉，从中抽出一份带有日本央行（BOJ）内部水印的预测文件。
“远藤专务。”
皋月将这份预测文件推到远藤面前。
“日本央行即将在下个月小幅收紧贴现率。”
远藤的瞳孔猛地收缩了一下。作为财务主管，他极其清楚这个微小的货币政策变动将带来怎样的连锁反应。
高田石英那种依靠高息过桥贷款维持的繁荣，在利率微调的瞬间就会发生断裂。资金链的崩塌只需一个极其微小的震动。
“我需要你去执行一项围猎计划。”
皋月双手交叉放置在桌面上，眼神冷静而锐利。
“动用S.A. InveStment在国内的隐秘资金。秘密接触高田石英的那些债权方——千叶县的几家地方银行。”
“全盘收购高田石英的所有不良债权。将其转化为我们手中的借款凭证。”
“不需要直接接触信越化学。也不需要去和高田石英的社长谈什么收购。”
皋月的声音在安静的办公室内回荡。
“只需耐心等待。在下个月利率调整、高田石英发生债务违约的那个瞬间。”
“拿着债权凭证，通过法庭程序强制执行‘债转股’。合法且合理地吞并高田石英的所有股权与生产线。”
“以此作为载体，我们便可以堂而皇之地坐进信越化学明年的年度核心供应商大会里。”
远藤的目光落在那份印着央行水印的预测文件上。
作为西园寺家资深的财务大管家，他的大脑在几秒钟内便完成了这套方案的逻辑闭环。
绕开坚不可摧的正面防线，利用泡沫经济下人性的贪婪与金融杠杆的脆弱，精准切断外围核心供应商的资金链。通过合法的法庭债务重组获取绝对控制权，进而将西园寺家的触角死死地钉入日本半导体产业链的最上游。
避免了强攻，转化成了顺势而为的收割。
远藤长长地吐出一口气。他摘下鼻梁上的金丝眼镜，从口袋里掏出一方手帕轻轻擦拭了一下，借此平复内心涌起的那股深深叹服。
跟在大小姐身边经历了这么多场惊涛骇浪，他本以为自己早就习惯了这种手腕。但每一次，这种将宏观政策与人性弱点结合到极致的精密布局，依然会让他作为一名财务老将，在心底生出一种纯粹的敬意。
他重新戴上眼镜，神色变得无比郑重，甚至带着一丝隐秘的兴奋。
“是，大小姐。这确实是一条最完美、也最隐蔽的捷径。”
远藤深深地弯下腰，双手拿起桌面上的文件。
“我立刻去安排隐秘资金调拨与法务团队。一定赶在利率调整前，将那张大网铺好。”
他转身向外走去。
厚重的橡木门在液压阻尼的作用下缓缓闭合。
办公室内重归寂静。
中央空调的出风口持续喷吐着冷气，发出单调的嗡鸣声。
皋月静静地坐在转椅上。
她伸出手，拉开办公桌侧面的一个抽屉。
从中取出一个黑色丝绒内衬的方盒。
打开盒盖。
里面静静地躺着一片作为样本的、被打磨得极致平滑的硅晶圆切片。
皋月伸出食指与中指，轻轻捏住硅晶圆的边缘，将其举到半空中。
这片银灰色的圆形硅片，表面如同镜子一般毫无瑕疵。
窗外，东京繁华的霓虹灯火已经开始在暮色中闪烁。大楼底部如同蚁群般密集的车流，以及那些代表着欲望与财富的各色光斑，清晰无比地倒映在这片冰冷的硅晶圆上。
随着她手腕的微小倾斜。
晶圆边缘折射出一道冰冷而锋利的光斑，缓缓扫过办公室内暗色的墙纸。
切开了黑暗。
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美国纽约，曼哈顿。
大西洋上空生成的低气压风暴正疯狂地撕扯着这座钢铁丛林。暴雨如注，密集的雨水狠狠地拍打着S.A. InveStment 顶层办公区巨大的钢化玻璃幕墙。华尔街璀璨的霓虹灯火在层层叠叠的水幕中扭曲变形，化作一片光怪陆离的色块。
办公桌上的重型传真机接连不断地发出刺耳的摩擦声。
“滋——”
切纸刀落下。带有SEC（美国证券交易委员会）红色徽记的协查传票如同雪片般吐出，堆叠在深色的胡桃木桌面上。
弗兰克伸手将几份传票拍在桌面上。
他扯松了脖子上勒得死紧的领带，抓起桌角的加密电话听筒。
“BOSS。”
弗兰克的声音透过越洋海底光缆传出，带着长时间熬夜后的极度沙哑，背景音里混杂着窗外的雷声与打印机的轰鸣。
“阿瑟·万斯重新咬上来了。”
“好莱坞那边的收购案确实牵制了华盛顿的大部分精力，但这位高级调查官找到了绕开开曼群岛隐私壁垒的途径。他的第七调查组正在向纽约南区联邦法院申请强制令，企图直接调取北美清算中心关于那些微小离岸账户的底层交易关联数据。”
弗兰克咽了一口唾沫，喉结剧烈滚动。
“一旦清算中心被迫交出数据，我们化整为零吸筹精密机床与极紫外光源实验室的链路就会彻底暴露。”
东京，丸之内。
西园寺实业总部大楼，社长办公室。
室内的中央空调喷吐着微凉的气流。
皋月靠坐在宽大的真皮转椅里。她刚刚结束轻井泽的休假返回东京，身上穿着一件质地柔软的浅灰色羊绒开衫，长发随意地用一根檀木簪子挽在脑后。
听筒里传来弗兰克急促的汇报声。
她端起桌上的骨瓷茶杯，轻抿了一口温热的红茶。
哥伦比亚影业收购案带来的政治护身符效应正在随着时间递减。阿瑟·万斯的业务能力极强，一旦让他拿到清算中心的底层数据，CFIUS（国家安全审查委员会）的全面冻结令便会立刻下达。
接下来的博弈，将进入纯粹的法理消耗战。
“弗兰克。”
皋月的声音清冽平稳，未见丝毫慌乱。
“立刻聘请曼哈顿排名前五的律师事务所。组建联合抗辩团队。”
“动用S.A. InveStment账面上一切可以动用的现金。向联邦法院提交海量的商业保密抗辩申请。利用跨国管辖权争议、反垄断法审查程序，去申请无数个听证会。”
她在转椅上微微调整了一下坐姿，目光平静地看着窗外明媚的秋日阳光。
“用资本的体量去压垮对方的行政效率。将法律程序无限期拉长。用数以百万页计的卷宗，合法地‘淹死’阿瑟·万斯的调查组。”
“为我们在欧洲和北美转移物理硬件，争取最后三个月的时间。”
电话那头的弗兰克倒吸了一口气，随即迅速回应。
“明白。联合律师团今天下午就会向联邦法院递交第一批抗辩文件。”
“嘟——”
越洋电话挂断。
单调的盲音在宽大的办公室内回荡了两秒。
“咔哒。”
办公室厚重的橡木门被无声地推开。
远藤专务迈步走入房间。皮鞋踩在厚实的羊毛地毯上，悄无声息。他的额头上带着一层细密的汗珠，呼吸略显急促，双手捧着一份极其厚重的文件。
他走到办公桌前，将那份文件放置在皋月面前的红木桌面上。
文件封皮上印着一行黑体大字：《信越化学（Shin-EtSU ChemiCal）企业调研报告》。
“大小姐。”
远藤推了推鼻梁上的金丝眼镜。
“投资部与智库团队对信越化学进行了长达一个月的全方位摸底。”
“信越化学是一座财务意义上的完美堡垒。其现金流极其充沛，实行零负债经营策略。股权结构高度集中于家族内部以及交叉持股的财阀盟友手中。”
远藤翻开报告的第一页，指着上面的股权分布图。
“常规的二级市场恶意收购，或者利用华尔街手段进行的杠杆并购（LBO），在这个标的面前完全失效。一旦有外部资本强行入场，信越化学的财阀盟友会立刻启动毒丸计划，日本通产省也会以保护核心制造业的名义进行行政干预。”
“我们无法从正面攻破这座堡垒。”
皋月静静地听着远藤的汇报。
她并未感到挫败。
伸出白皙的食指，顺着报告的附录向下划动。纸张在指腹下发出轻微的摩擦声。
任何坚固的堡垒，其核心或许固若金汤。但维持这座堡垒运转的庞大外围补给线，必定暴露在荒野之中。
半导体级单晶硅的拉晶工艺，需要在极高温度下进行。这就要求一种纯度极高、耐高温且绝不释放任何杂质离子的特种耗材。
手指悬停在供应链名单上的一行小字上。
“高田石英（Takada QUartZ）。”
皋月轻声念出这个名字。
远藤顺着她的视线看去，立刻调出相关记忆。
“一家位于千叶县的中型传统制造企业。专门为信越化学的单晶硅拉晶工艺提供高纯度石英坩埚。由于技术壁垒极高，他们是信越化学在这一核心耗材上的独家供应商。”
远藤的语气中透出一丝不解。
“但这家企业的股权同样不对外流通。强行收购依然会引起信越化学的警觉。”
皋月将报告翻到高田石英的财务摘要那一页。
一行红色的负债数据映入眼帘。
在这个疯狂的泡沫时代，整个日本社会陷入了一种群体的癫狂。金钱的洪流冲刷着每一个角落。即便是那些依靠代代相传的工匠精神起家的传统制造业，也无法抵挡土地神话的致命诱惑。
高田石英的社长，为了在寸土寸金的港区购买一栋商业地产，将工厂的全部固定资产、甚至未来的订单收益，统统抵押给了地方银行。他们妄图在实业制造与炒地皮的双轨上同时狂奔。
企业的资金链被房地产的高杠杆拉伸到了极致。
皋月合上调研报告。
她拉开办公桌的抽屉，从中抽出一份带有日本央行（BOJ）内部水印的预测文件。
“远藤专务。”
皋月将这份预测文件推到远藤面前。
“日本央行即将在下个月小幅收紧贴现率。”
远藤的瞳孔猛地收缩了一下。作为财务主管，他极其清楚这个微小的货币政策变动将带来怎样的连锁反应。
高田石英那种依靠高息过桥贷款维持的繁荣，在利率微调的瞬间就会发生断裂。资金链的崩塌只需一个极其微小的震动。
“我需要你去执行一项围猎计划。”
皋月双手交叉放置在桌面上，眼神冷静而锐利。
“动用S.A. InveStment在国内的隐秘资金。秘密接触高田石英的那些债权方——千叶县的几家地方银行。”
“全盘收购高田石英的所有不良债权。将其转化为我们手中的借款凭证。”
“不需要直接接触信越化学。也不需要去和高田石英的社长谈什么收购。”
皋月的声音在安静的办公室内回荡。
“只需耐心等待。在下个月利率调整、高田石英发生债务违约的那个瞬间。”
“拿着债权凭证，通过法庭程序强制执行‘债转股’。合法且合理地吞并高田石英的所有股权与生产线。”
“以此作为载体，我们便可以堂而皇之地坐进信越化学明年的年度核心供应商大会里。”
远藤的目光落在那份印着央行水印的预测文件上。
作为西园寺家资深的财务大管家，他的大脑在几秒钟内便完成了这套方案的逻辑闭环。
绕开坚不可摧的正面防线，利用泡沫经济下人性的贪婪与金融杠杆的脆弱，精准切断外围核心供应商的资金链。通过合法的法庭债务重组获取绝对控制权，进而将西园寺家的触角死死地钉入日本半导体产业链的最上游。
避免了强攻，转化成了顺势而为的收割。
远藤长长地吐出一口气。他摘下鼻梁上的金丝眼镜，从口袋里掏出一方手帕轻轻擦拭了一下，借此平复内心涌起的那股深深叹服。
跟在大小姐身边经历了这么多场惊涛骇浪，他本以为自己早就习惯了这种手腕。但每一次，这种将宏观政策与人性弱点结合到极致的精密布局，依然会让他作为一名财务老将，在心底生出一种纯粹的敬意。
他重新戴上眼镜，神色变得无比郑重，甚至带着一丝隐秘的兴奋。
“是，大小姐。这确实是一条最完美、也最隐蔽的捷径。”
远藤深深地弯下腰，双手拿起桌面上的文件。
“我立刻去安排隐秘资金调拨与法务团队。一定赶在利率调整前，将那张大网铺好。”
他转身向外走去。
厚重的橡木门在液压阻尼的作用下缓缓闭合。
办公室内重归寂静。
中央空调的出风口持续喷吐着冷气，发出单调的嗡鸣声。
皋月静静地坐在转椅上。
她伸出手，拉开办公桌侧面的一个抽屉。
从中取出一个黑色丝绒内衬的方盒。
打开盒盖。
里面静静地躺着一片作为样本的、被打磨得极致平滑的硅晶圆切片。
皋月伸出食指与中指，轻轻捏住硅晶圆的边缘，将其举到半空中。
这片银灰色的圆形硅片，表面如同镜子一般毫无瑕疵。
窗外，东京繁华的霓虹灯火已经开始在暮色中闪烁。大楼底部如同蚁群般密集的车流，以及那些代表着欲望与财富的各色光斑，清晰无比地倒映在这片冰冷的硅晶圆上。
随着她手腕的微小倾斜。
晶圆边缘折射出一道冰冷而锋利的光斑，缓缓扫过办公室内暗色的墙纸。
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